与全国每年消费40亿吨左右相比，煤炭产能过剩态势没有改变。

尽管前期高温多雨天气使得存煤风险增加，北方部分港口高库存压力下持续进行疏港，但大秦线连续5天的病害整治，下游采购的主力煤种相对短缺，激发个别煤种缺货上涨，同时带动其他煤种价格呈现企稳。秦皇岛煤炭网研究发展部分析认为，促使本周期环渤海港口动力煤价格企稳的主要原因有：1、适销煤种供给受铁路掣肘。

5000大卡动力煤价格515-525元/吨，5500大卡动力煤价格560-570元/吨，5800大卡动力煤价格605-615元/吨，均与上期持平。但铁路阶段性检修结束、资本回撤等支撑因素快速消退，或对市场形成强烈冲击，短期内动力煤价格延续涨势，但上涨空间有限。至此，前期紧张运输形势逐步放缓，主要运煤通道进入阶段性检修，铁路运量明显下降，各港口煤炭集港煤量同期下滑，使得部分港口煤种结构发生变化。近期，北方港口煤炭库存高企、蒙煤自燃现象频繁发生，接卸压力较大，在产地-发运港口煤价倒挂加剧情况下，产地发运积极性明显降低。当前现货煤价已跌破大型煤企的月度长协价格，市场继续下跌压力削弱，悲观情绪得到释放，部分贸易商再度萌生惜售情绪，可交易量收紧下价格开始企稳。

尽管前期采购的进口煤陆续通关到岸，对电力企业库存形成有效补充，但随着中美贸易战的进行，以美元计价的煤炭进口风险不断加大，后续进口煤的不确定性对内贸煤价上涨形成底部支撑。其中，秦皇岛港发热量4500大卡动力煤价格450-460元/吨，环比下降5元/吨。另外，近期全国大部分地区雨量充沛，水力发电有所增加

此外，从季节性上看，8月是金九银十的预备月，往往行情在8、9月可能提前启动，而10月后半月下行概率较大。库存结构改善，贸易窗口打开从库存来看，焦企处于低位累库阶段，钢厂库存处于正常水平，港口库存大幅去化，整体库存结构较前期已有所改善。而此次拉涨的背景刚好也对应现货贸易利润窗口打开，前期港口库存去化，贸易商补库动力再现。行业监管政策在7月20日开始放松，理财新规出台后，政策基调从去杠杆逐步转变为稳杠杠，表外非标扩容。

宏观预期逐步向好，在内外环境扰动下，去杠杆逐步转向稳杠杆，积极财政政策更积极，基建利好带动黑色板块再度冲高，而焦炭首当其冲，7月上涨幅度达到16.8%。此外，焦炭贸易商作为先知先觉的群体作用也相当关键，去年6月拉涨就是最好的例证。

从季节性来看，当前焦炭6月产量为3613.2万吨，同比-5.31%，处于历史低位。综合来看，供给端，河北、山西各地陆续发布超低排放设备改造文件，8/20环保督察进驻山西，环保预期逐步加强，供给增量有限。建议J1809盘面2200元/吨下方仍可做多（注意临近交割波动加剧），J1901盘面2000-2050元/吨下方做多安全边际相对充足。最新的蓝天保卫战三年计划要求:提高重点区域过剩产能淘汰标准。

整体宏观边际改善支撑终端需求。单边趋势随着钢铁限产也将对需求有所抑制，但整体仍将保持高位，建议逢低位做多，以及逢回调做多焦化利润。焦化端，环保去产能有望加速焦化行业改善，前期作为敏感指标的焦化利润，后期受扰环保的扰动将被平抑，但整体利润水平将有所抬升。环保抑制供给支撑焦价从焦炭供给端预期来看，此次环保限产力度有望加强，且当前80%（钢联口径）开工已处于天花板位置，供给受限。

原料焦煤现货整体维持弱势助力焦化利润上移，其中低硫主焦累积下调，澳煤优质主焦大幅回落倒挂也反映了需求端的弱势。展望8月，环保常态化下，焦化将逐步进入环保产能去化阶段，执行力度有待观察，但趋势不变。

前期作为敏感指标的焦化利润，后期受扰环保的扰动将被平抑，但整体利润水平将有所抬升。主要表现在：1.产能去化进度缓慢。

重点区域加大独立焦化企业淘汰力度，京津冀及周边地区实施以钢定焦，力争2020年炼焦产能与钢铁产能比达到0.4左右。库存方面，当前焦企库存累积单仍处低位，钢厂库存合理，港口库存去化，贸易窗口打开，对焦价形成支撑。焦化利润重心抬升从黑色产业链的整体利润来看，成材利润再度上行，目前螺纹即期利润测算为1200-1300元/吨，为后期煤焦利润腾出空间。从焦煤生产企业库存来看，7月第二旬开始基本维持持续累库的态势，一方面是下游整体库存结构偏高，导致淡季补库动力不足，另一方面是环保预期压制打压焦煤。回顾7月，终端需求仍维持较强韧性，焦炭下游库存淡季去化，低库存格局叠加环保限产预期在中下旬逐步释放，期价反弹，现货滞后企稳上行。MYSTEEL全国钢材成交同比也在历史高位，表明需求韧性仍强。

随着8/20环保督查组进入山西，以及山西省内超低排放措施陆续颁布，7、8月环保力度有望强于去年，整体产量也将维持较低水平。需求边际改善支撑国常会议强调财政政策需变得更加积极，基建或将成为财政政策重点支持领域。

18年以后，随着钢铁、煤炭产能去化逐步接近尾声，行业利润大幅改善，焦化行业整治也逐步提上日程。环保倒逼焦化行业结构改善2018年以前，主要是针对钢铁、煤炭的供给侧改革以及环保限产治理，虽然焦化作为黑色产业链的重要一环也有涉及，但从力度和实际效果来看，并不理想。

结合今年的实际情况，当前房地产高周转未终结，基建有边际改善预期，8月需求有望超预期维持相对高度。需求端，下游需求仍有韧性，宏观向好，积极财政政策更积极利好基建，边际改善支撑。

后期，对于焦化环保限产也将逐步呈现常态化、密集化、监管趋严化的局势，以环保为手段，优化焦化行业产能结构，提升整体竞争力。从终端需求来看，沪线螺采购同比回升至历史高位，达到32731吨几台挖掘机正在清理池底，一斗一斗的极浓稠粉煤灰被装进翻斗车，随后运往池后方向。本文图均为陈静 图洗煤废水究竟排向了哪里？暗访中发现，7月24日，在206省道鸡西市恒山区老收费站附近的一家洗煤厂围墙上有几个洞，洞口附近1米左右高的野草全部裹上了煤泥，洞口下方的公路边沟也几乎被煤泥填平，绿化小灌木带在煤泥里将将露出头。

附近居民介绍，鱼池牌是为了应付前些天的检查，村里这些洗煤厂都是直接把废水排进了也叫正阳河的城子河。附近居民说，造成这种现状的原因是这家洗煤厂的煤泥水直接放进了公路边沟，年深日久连绿化带都埋住了。

鹤岗市流淌含有大量粉煤灰水的深沟。鸡西市团结村附近未见防渗措施的煤泥池。

鸡西市城子河不同河段。鹤岗市境内的粉煤灰灰池。

知情人士透露，这些煤泥水来自鸡西市滴道矿洗煤厂。粉煤灰的收集、储存、运输、处置的同时，必须采取防扬散、流失、渗漏或其他防污染措施。人民网也将持续关注黑龙江省其他两座煤城的情况。暗访鸡西鹤岗，洗煤废水去哪了？》）。

黑龙江省以壮士断腕的勇气和强有力的措施关闭15万吨以下小煤矿，坚决淘汰落后产能，绝不要带血的GDP。在鸡西下辖的鸡冠、恒山、滴道、城子河等4区，为数不少的无防渗措施煤泥池，池内盛装着洗选煤炭后的废水。

据他们所知，桥下的排放沟，一直通向穆棱河，早在上世纪30年代就已经存在了。8月2日下午，有工程机械正在进行清理作业。

近期，人民网实地暗访鸡西、鹤岗两地发现，洗煤废水排放河流、粉煤灰不当存放等污染环境问题依然存在。根据公开资料，粉煤灰属一般工业固体废物，它会占用大量土地，通过淋溶污染土壤、水体、淤塞河道，随风飞扬污染大气，影响生物生长，危害人体健康。

碧桂园：已累计购回优先票据本金总额5570万美元

本轮疫情以来上海市监管部门立案查处价格违法案件443件

英国首相约翰逊将在乌克兰最高拉达发表视频演讲

兴源过滤3.6亿收购浙江疏浚

哈尔滨市多地调整为低风险地区

河南昨日新增本土确诊病例2例新增本土无症状感染者3例

豪赌热门股 1多只新基金快速建仓被套

新疆（含兵团）昨日新增2例确诊病例、40例无症状感染者

山东日照本土病例、输入病例、无症状感染者全部清零

沈阳一次性发放总额1亿元的汽车消费补贴